深港通8大業務規則 重點關注老千股風險

來源:新浪財經股票 2016-10-10 08:15:00

證券時報記者朱筱珊

9月30日,深交所正式發布與深港通相關的《深港通業務實施辦法》、《港股通投資者適當性管理指引》、《港股通交易風險揭示書必備條款》、《港股通委托協議必備條款》等八大業務規則。深交所在結合近兩年滬港通運行情況,市場對深港通相關規則的反饋意見,以及對相關典型案例的梳理情況下,主要對征求意見稿中的《風險揭示書必備條款》和《關于加強深港通業務中深圳證券交易所上市公司信息披露及其他相關事項的通知》兩部分進行了進一步修訂完善。其中,《風險揭示書必備條款》增加了關于“老千股”的風險提示。《通知》明確了以名義持有人披露定期報告中的前十大股東,但境外投資者應當作為實際擁有人構成信息披露義務主體,并合并計算一致行動人擁有的權益,履行權益變動披露義務。

深交所有關負責人此前表示,深港通業務規則的制定充分吸取了滬港通成功經驗,體例架構和主要內容與滬港通基本保持一致,同時突出了深交所多層次資本市場特色,擴大標的股票范圍,引入市值篩選標準,切實防范中小市值股票跨境市場炒作和操縱風險。

增加三方面風險提示

在《風險揭示書必備條款》中,深交所結合征求意見反饋情況及相關案例的梳理,將市場特別關注的風險點納入了相關條款。具體來看,《風險揭示書必備條款》增加了“老千股”、股票長期停牌以及股票退市后名義持有人服務可能受限的三方面風險提示。

一是增加關于“老千股”的風險提示。目前,港股市場存在一定的“老千股”,一直為社會高度關注。所謂“老千股”,一般具有以下特征:業績差、市值小、股價低;存在頻繁合股、大比例低價供股或配股的行為;投資者權益可能被大幅稀釋等。如威利國際,曾連續多年虧損,并屢次更名,從“首創”到“怡南實業”,再到“華匯控股”及“互聯控股”,此外該公司合股不斷,僅從1999年到2012年,經歷了2合1、5合1、50合1、25合1、10合1、5合1,相當于1999年買入625000股,到2012年僅擁有1股,而期間股價增幅很小。鑒于“老千股”可能給深港通投資者帶來較大投資風險,《風險揭示書必備條款》專門增加一條,對“老千股”交易風險進行特別提示,即第四條:“提示投資者注意,部分業績差、市值小、股價低的聯交所上市公司存在頻繁合股、大比例低價供股或配股的行為,投資者權益可能被大幅稀釋,投資者應關注可能產生的風險。”同時,根據近期一些港股公告來看,港交所也加大了對“老千股”行為的治理力度,有一些公司的高送轉方案被叫停,對大比例供股也提出了更嚴格的要求。

深交所相關負責人接受記者采訪時表示,深港通標的選擇是雙方交易所溝通的結果。深交所將盡量保護內地投資者利益。但“老千股”并沒有標準化定義和量化指標造成了實際操作層面的困難。從深交所層面出發,一方面將推動香港證監會和港交所監管措施的安排。另一方面將發揮恒生指數公司編制指數的作用,盡量將“老千股”排除在外。基于深港交易所雙方簽訂的協議,對于突發性的、臨時性的、高風險特征的股票,在不斷強化風險提示的情況下,盡快將高風險的股票剔除在標的外。

二是增加關于股票長期停牌的風險提示。2015年5月20日,漢能薄膜發電因股價暴跌要求短暫停牌。7月27日,該股被正式從恒生大型股指數中剔除,調出滬港通標的范圍。時至今日,時間已過去一年多,該股依舊停牌,香港證監會對其調查仍在進行中。據港交所資料顯示,該股78%的買入資金來自于內地,內地投資者手中的大筆資金被長期凍結,鑒于香港市場的運行特征,投資者資金被深度凍結的時間可能會很長。對此,《風險揭示書必備條款》專門增加一條,對股票長期停牌的風險進行特別提示,即第五條:“提示投資者注意,與內地證券市場相比,香港市場股票停牌制度存在一定差異,港股通股票可能出現長時間停牌現象,投資者應當關注可能產生的風險。”

三是增加關于股票退市后名義持有人服務可能受限的風險提示。9月20日,萬達商業正式從港交所退市。根據現有規定,上市公司退市后,香港結算不再為其提供與名義持有人相關的服務,屆時持有股票的投資者既無法交易,也不能享受諸如投票、權益分派等名義持有人服務。對此,《風險揭示書必備條款》專門增加一條,對股票退市后名義持有人服務可能受限進行特別提示,即第七條:“提示投資者注意,港股通股票退市后,中國證券登記結算有限責任公司通過香港結算繼續為投資者提供的退市股票名義持有人服務可能會受限,投資者應當關注可能產生的風險。”

完善深港上市公司信披

除了《風險揭示書必備條款》,深交所還對《通知》進行了四方面補充完善。

一是境內外信息同步披露。從公平信息披露角度出發,《上市公司信息披露管理辦法》和《股票上市規則》等規定就境內外同時上市的公司信息披露作出了同步披露的原則性要求。但是,并未涵蓋至其他信息披露義務人,導致部分公司的股東或其他信息披露義務人在境內外存在一些差異性披露的問題。為此,《通知》補充完善了同步披露的相關規定,并針對A+H股上市公司,特別明確就同一信息披露事件若發生兩地規則差異的,應遵循披露內容從多不從少、披露要求從嚴不從寬原則。

二是境外股東權利行使。明確深股通公司應當充分保障境內外股東的決策參與、利潤分配等股東權利。其中,在深港通架構下,境外投資者作為實際權益擁有人應當根據相關法律法規規定,通過名義持有人(即香港結算)行使股東權利,包括請求召開股東大會、向股東大會提案、在股東大會上投票表決、獲得分紅或其他投資權益等。同時,再次強調召開股東大會應當考慮境內外股東現場出席的便利性,提供網絡投票方式,并督促深股通公司通過“互動易”等平臺做好投資者關系管理。

三是權益變動披露。結合證監會相關新聞發布會對滬港通開通以來上市公司權益信息披露的問題說明,《通知》明確了以名義持有人披露定期報告中的前十大股東,但境外投資者應當作為實際擁有人構成信息披露義務主體,并合并計算一致行動人擁有的權益,履行權益變動披露義務。同時,強調深股通公司應當密切關注境外投資者對本公司的持股比例情況,同一QFII管理的不同產品的持股情況也應當予以合并計算等。

四是同步停牌原則。監管實踐中,深港交易所就A+H股上市公司股票停牌問題,基本保持同步停牌慣例。為此,《通知》明確規定深股通A+H股公司應遵循兩地同步停牌原則,并強調應采取必要措施盡可能實現同步復牌。

點擊查看原文

相關鏈接

北京pk10赛车直播网址