收評:十月開門紅如約而至 滬指漲1.45%創近兩月最大漲幅

來源:財經網證券 2016-10-10 15:37:00

國慶假期間包括北京在內的約20幾個城市引入了各自的房地產調控措施。這些舉措有利于穩定熱點城市房價、穩定市場預期。緩解“資產熱”而“實業冷”的矛盾,除了這類樓市調控措施外,最終還得依靠優化營商環境,讓資金主動回流到實體經濟。讓資金回流實體經濟,就得少設檻、多減負,讓企業家在創業創新中掙到錢。任何投資都有成本,但與炒房相比,實體經濟的負擔較重,面臨的維權環境也較為復雜。對比炒房,實體經濟還需要繳納一系列的行政事業性收費和政府性基金,貸款的中間環節費用也居高不下。

10月10日消息,央行將進行200億元7天期逆回購、100億元14天期逆回購,中標利率分別為2.25%和2.40%,與上期持平。另外,公開市場今日有1200億元逆回購到期。

周小川在IMF部長級會議上表示,隨著全球經濟復蘇逐步正常化,中國會對信貸增長有所控制。盡管銀行體系不良貸款有所上升,但資本充足,整體風險可控。要引導信貸穩定適度增長,降低企業杠桿率。

值得注意的是,外匯儲備的三連降使得匯率繼續承壓。

10月10日,人民幣兌美元中間價報6.7008,大幅下調230點,上一交易日中間價報6.6778,16:30收盤報6.6700,23:30收盤報6.6685。創2010年9月來最低。人民幣兌美元中間價報6.7008,創2010年9月來最低,較9月30日夜盤收盤價6.6745大跌263點;上一交易日(9月30日)中間價報6.6778,16:30收盤報6.6700。“十一”期間,因美元指數大漲,離岸市場人民幣報價一度逼近6.72。

受十一假期喜多憂少的消息疊加資金回流的雙重影響,節后首日三大股指均有較大幅度的高開,在房地產開發和有色板塊的拖累下股指小幅下探,午前次新板塊和軟件板塊的大幅拉升使得市場人氣回暖。午后市場高位震蕩,臨近收盤股指再度發力。截止收盤,上證綜指收報3048.14點,上漲1.45%,成交額1755.2億元。深成指收報10741.69點,上漲1.65%,成交額2788.7億元。創業板收報2208.47點,上漲2.72%,成交額792.5億元。

截至9月30日,上交所融資余額報4853.68億元,較前一交易日減少70.91億元;深交所融資余額報3832.98億元,減少66.12億元;兩市合計8686.66億元,減少137.03億元。

10月份滬深股市限售股解禁規模為308.65億元,不僅創下年內最低水平,更是刷新了2006年12月以來的新低。其中,滬市主板以99.51億元的規模創下2006年9月以來的最低值,中小企業板、深證主板和創業板也分別刷新了56個月、24個月和23個月的階段新低。分析人士指出,解禁規模的驟然回落,有利于降低“大小非”減持壓力,從而為節后市場人氣的回升提供支撐。不過局部風險仍然需要重點規避,如解禁股數占解禁前流通A股比例較高,或者業績不佳、價值高估的個股,遭遇“大小非”套現的可能較大。

十一期間各地的房產新政陸續出臺,調控收緊成為主旋律,各位分析師的本周觀點也不約而同的到了地產調控的影響上。

華泰戴康觀點對房產新政樂觀:有助于降低A股風險溢價;平安魏偉則認為:未來流動性預期將不樂觀,未來信用擴張增速將進一步放緩。大多數分析師認為新政影響中性。

長江陳果認為本輪地產調控升級對A股市場的整體影響總體呈中性,其影響主要包括:經濟預期下修(但下修幅度依賴于市場對于基建保增長的信心,我們認為幅度有限),股市資金分流負面預期有所修正(雖然目前狀態下,尚不能預期大量樓市資金涌入股市),風險偏好惡化有限(國慶期間港股市場總體表現仍較強,地產鏈并未出現顯著下跌),我們認為其對于地產鏈板塊構成負面影響,更為確定性的利好是基建鏈,包括PPP主題。

國信證券判斷樓市新政對股市影響不大:在盈利預期和市場風險偏好未明顯改善下,資金不會因為房地產市場調控收緊而重返股市。

興業證券王德倫提示:地產調控突然而至提醒我們,風險暴露前不可抱有僥幸心理。房地產調控可能帶來以下幾個方面的負面沖擊:1.調控將影響樓市銷量,后續新開工和地產投資下行將使基本面承壓;2.對貨幣寬松形成制約;3.不排除形成熱錢外逃壓力。

華泰戴康對房產新政則顯樂觀:各地房地產限購限貸體現結構性而非總量調控意圖。有助于適度降低A股風險溢價。房地產調控具備雙重蹺蹺板效應,一方面,低利率環境未變下的資金擠出有助于A股獲得流動性再分配;另一方面,供給側改革與需求側管理并行下財政準財政發力將對沖房地產下滑。

平安證券魏偉從三方面提示未來流動性預期將不樂觀:1.央行不具有未來進一步寬松的政策意愿,中國的信用擴張增速可能將進一步放緩,而與此同時全球央行對于貨幣寬松態度也在逐漸發生變化,進一步寬松變得更加困難;2.房地產市場前三季度已經吸收大量流動性,雖然四季度房地產的新增銷售將受到較大影響,但鎖定的流動性已經非常巨大,而且短期不具有重新釋放的能力;3.人民幣匯率面臨進一步的貶值壓力,對于貨幣政策的掣肘以及儲備資產的影響不容忽視。

廣發陳杰認為未來可能導致房市資金流入股市的條件是:行政調控導致房價出現短周期下跌,且貨幣政策維持或者進一步寬松,但這個條件其實是相當苛刻的。首先,要保證這次房價下跌是短周期的下跌,而不是長周期的向下拐點;其次,要看到貨幣政策進一步寬松的可能性很低,反而有貨幣收緊的可能(行長原話:“隨著全球經濟復蘇逐步正常化,中國也會對信貸增長有所控制”)。

華泰證券策略團隊認為,各地房地產限購限貸政策體現的是結構性調控意圖而非總量調控意圖,房地產調控具備雙重的蹺蹺板效應。一方面,在低利率環境未變的情況下,資金的擠出有助于A股獲得流動性的再分配。另一方面,在供給側改革與需求側管理并行的背景下,財政財政或發力以對沖房地產投資的下滑。因此,配置財政財政發力可能受益的股票將成為A股四季度的投資主線。

海通證券荀玉根:地產新政促市場風格變化關注穩健白馬股

相比前2-3個月,未來一段時間國內外政策環境更復雜。目前維持此判斷,地產調控政策說明國內政策環境邊際上已經在變化,政策未來的變化及對基本面的影響仍需跟蹤,海外的政策環境仍存在變數。國慶假期,受“硬脫歐”預期影響英鎊大跌,英國股市上漲,美國股市和歐洲股市微跌,這種差異源于政策不同,6月24日英國脫歐公投以來,英國股市明顯更強就源于此。8月4日英國宣布降息25個基點,增加資產購買計劃規模600億,未來仍然有進一步降息可能。而歐洲量化寬松政策即將在2017年3月結束,并且歐洲央行有可能會提前逐步減緩每月800億歐元的購債計劃。美國利率期貨市場反映的12月份加息概率也上升至60%。提出行情從大膽向前路段演變到小心駕駛路段,目前維持此判斷,操作上穩健為上,業績為王。

國金證券:四季度滬指在2900-3200點區間波動

增量資金有限,存量資金博弈,成交量低迷。預計Q4A股市場仍將延續“增量資金有限,存量資金博弈,成交量低迷”等特征。

2、指數向上有“流動性”的天花板形成制約,指數向下有“國家隊”的護盤;預計Q4A股市場仍將表現為“無趨勢性”,相對看好10月份行情,指數中樞或緩慢上移,提防指數上行之后的尾部風險。

3、預計上證綜指Q4在[2900-3200]區間波動。操作上建議尋找更為“舒適”的買點,2900點附近步入建倉區間。

4、板塊配置:業績與估值相匹配。業績與估值相匹配仍為配置行業的重要依據。行業角度:1)有需求支撐的“消費電子”類,如:汽車電子、Iphone8產業鏈等;2)“醫藥生物”中景氣度高的“醫療服務、醫藥商業等”;主題方面,建議關注:1)有事件驅動的“深港通”主題;2)符合頂層設計方向的改革路徑,如“供給側改革”、“地方國改”等。

(編輯:xunannan)

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